旺報【記者許昌平╱綜合報導】
新年開首次購屋貸款利率試算春，大陸人行緊縮市場資金，動作不斷，9日仍暫停逆回購，為連續第5日暫停市場逆回購操作，受此影響，shibor（上海銀行間拆放款利率）全線上漲，並創下近兩年來新高點。市場人士分析，應對美國升息，大陸利率調整將有三個緊縮階段，目前已進入營造資金緊縮的第2階段。
申萬宏源認為，從未來3至6個月的角度看，沒有必要對利率上行過於擔心，有三個因素會逐漸抑制利率上行甚至推動利率下行，不必對債券市場過於悲觀。這些變化包括了：一，川普新政和美國加息不達預期，美元走弱，資金流出壓力減輕；二、伴隨著補庫存效應減弱以及地產汽車銷售不佳影響顯現，經濟再次面臨調整壓力；三、去槓桿的階段性目標基本達到。
央行節後連續5天暫停逆回購操作，也引彰化縣伸港鄉小額借貸 來市場關切。央行的理由是：「隨著現金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處於較高南投縣竹山鎮銀行貸款 水準。為保持銀行體系流動性基本穩定，暫不開展公開市場逆回購操作。」一般預估9日將會有1500億元人民幣的資金回籠。
嘉義縣義竹鄉青年創業貸款者 1500億回流銀行體系
不過，市場解讀是大陸緊縮貨幣政策的信號。據申萬宏源的分析，利率調整的過程可分為三個緊縮階段：一，通過延長流動性投放工具的期限來間接引導社會資金成本的上行；二，通過調整市場化政策工具的利率，來引導市場利率上行；三，向上調整存放款基準利率。目前大陸的調控處於第二階段。
《中國證券報》9日發表文章指出，大高雄市甲仙區民間小額借款 陸經濟基本因素及通脹走勢，尚不支持中國目前進入加息周期，但考慮到穩匯率、金融去槓桿、控制房地產泡沫，以及通脹回升的壓力，貨幣調控有繼續收緊的可能。
3因素抑制利率上行
逆回購為央行向市場上投放流動性的操作。從春節前大陸央行就開始連串緊縮動作，包括提高中期借貸便利（MLF）利率，及停止對銀行體系注入新資金。而9日人行持續暫停市場逆回購操作，也使得市場資金緊俏，1個月Shibor漲2.38個基點，報3.9839%，連續第十日上漲，續創2015年4月下旬來高位；3個月Shibor也續創2015年4月底以來高點。
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